投資者預(yù)期差測(cè)度與成因問題研究

摘要： 本文基于預(yù)期差假說提出了個(gè)股層面的投資者預(yù)期差測(cè)度，用以回答行為金融學(xué)對(duì)投資者預(yù)期差成因懸而未決的問題，即為何“幼稚投資者”在證券市場(chǎng)上長期重復(fù)預(yù)期偏差這一錯(cuò)誤的同時(shí)，聰明的“逆向投資者”卻未能通過構(gòu)建有效的套利交易策略消除這一定價(jià)誤差。研究發(fā)現(xiàn)，套利風(fēng)險(xiǎn)越大的股票越傾向于出現(xiàn)證券價(jià)格高于基本面價(jià)值的負(fù)向預(yù)期差，產(chǎn)生顯著為正的預(yù)期差溢價(jià)率。通過考察預(yù)期差因子多空兩側(cè)的收益率特征... （共12頁）