監(jiān)管問詢函、債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)感知與企業(yè)杠桿操縱

摘要： 雖然監(jiān)管問詢制度的初衷在于發(fā)揮治理作用,維護(hù)資本市場穩(wěn)定,但它也會向市場傳遞企業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的信號,進(jìn)而對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。這是否會扭曲企業(yè)行為,最終違背監(jiān)管初衷呢？文章從杠桿操縱視角,以我國2013—2021年A股非金融上市公司為研究樣本,發(fā)現(xiàn)財(cái)報(bào)問詢函會加劇企業(yè)的杠桿操縱行為。機(jī)制分析表明,財(cái)報(bào)問詢函引發(fā)了債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)感知,進(jìn)而迫使企業(yè)通過杠桿操縱來維持企業(yè)投融資需求。文章還... （共15頁）