地方政府債務(wù)與企業(yè)商業(yè)信用——基于供應(yīng)鏈風(fēng)險溢出的視角

摘要： 地方政府債務(wù)擠出企業(yè)信貸融資，可能促使企業(yè)沿供應(yīng)鏈上下游尋求替代性的商業(yè)信用融資，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈韌性和安全水平。本文采用2007—2018年地級市債務(wù)數(shù)據(jù)和上市公司微觀數(shù)據(jù)，系統(tǒng)考察了地方政府債務(wù)對企業(yè)商業(yè)信用的影響。研究結(jié)果表明，地方政府債務(wù)擴(kuò)張?zhí)岣吡似髽I(yè)對上游供應(yīng)商的商業(yè)信用融資規(guī)模，該結(jié)論在多種穩(wěn)健性檢驗之后依然成立。機(jī)制分析表明，地方政府債務(wù)擠占當(dāng)?shù)匦刨J資源，降低了企業(yè)... （共18頁）