中國(guó)企業(yè)上市為何舍近求遠(yuǎn)：來(lái)自IPO定價(jià)“窗口指導(dǎo)”的解釋

摘要： 近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)卓有成效，但一些頭部企業(yè)選擇境外上市，A股市場(chǎng)由于缺乏優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的而表現(xiàn)不佳。本文的研究表明，2014年6月以來(lái)的IPO定價(jià)23倍市盈率隱形上限管制使高估值企業(yè)在境內(nèi)上市面臨高昂的抑價(jià)成本，是出現(xiàn)企業(yè)“舍近求遠(yuǎn)”現(xiàn)象的重要成因。本文基于2009年以來(lái)中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外上市數(shù)據(jù)，使用雙重差分模型的分析結(jié)果顯示：IPO定價(jià)管制顯著提升了高估值企業(yè)境外上市的概... （共33頁(yè)）