結構性貨幣政策能否兼顧“穩(wěn)增長”和“防風險”？——基于宏觀杠桿率視角的實證研究

摘要： 本文基于宏觀杠桿率視角，運用TVP-SV-VAR模型實證檢驗我國結構性貨幣政策工具對經濟增長和企業(yè)、家庭、政府三部門杠桿率的時變影響，并通過構建TVAR模型考察不同杠桿區(qū)制下結構性貨幣政策工具的非對稱效應。研究發(fā)現(xiàn)：（1）定向降準能促進經濟增長，但會導致各部門杠桿率提升，政策效應主要體現(xiàn)在中長期；（2）定向再貸款對經濟增長的促進作用顯著，短期內會提高企業(yè)和政府杠桿率，中期“穩(wěn)增... （共14頁）