金融監(jiān)管、影子銀行與企業(yè)短貸長(zhǎng)投——來自資管新規(guī)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 黨的二十大報(bào)告提出“強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”。短貸長(zhǎng)投是中國及發(fā)展中國家企業(yè)普遍存在的投融資期限錯(cuò)配問題，是導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。文章以資管新規(guī)為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，檢驗(yàn)了金融強(qiáng)監(jiān)管對(duì)企業(yè)短貸長(zhǎng)投的影響。研究發(fā)現(xiàn)，資管新規(guī)實(shí)施后，影子銀行融資依賴程度高的企業(yè)短貸長(zhǎng)投度顯著降低。這一效應(yīng)在企業(yè)、行業(yè)和區(qū)域?qū)用婢哂酗@著差異，而這一... （共13頁）