杠桿操縱與企業(yè)創(chuàng)新投資

摘要： 本文選取2008～2021年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)杠桿操縱對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的影響及作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)，杠桿操縱會(huì)抑制企業(yè)的創(chuàng)新投資，且杠桿操縱通過(guò)提升企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)來(lái)抑制創(chuàng)新投資。盡管杠桿操縱在短期內(nèi)有助于企業(yè)獲得信貸資金，但企業(yè)并未將其用于創(chuàng)新活動(dòng)，且長(zhǎng)期來(lái)看，杠桿操縱會(huì)阻礙企業(yè)獲取信貸資金。進(jìn)一步地，在非國(guó)有控股、機(jī)構(gòu)投資者持股比例較低以及行業(yè)市場(chǎng)地位較低的... （共7頁(yè)）