企業(yè)金融化對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究

摘要： 文章基于2008—2022年A股上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就金融化和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，非金融企業(yè)金融化和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在顯著的“U”型關(guān)系，金融化程度較小時(shí)，金融化主要發(fā)揮“蓄水池”效應(yīng)，會(huì)抑制企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；金融化程度較大時(shí)，金融化主要發(fā)揮“擠出”效應(yīng)和“風(fēng)險(xiǎn)傳染”效應(yīng)，會(huì)促進(jìn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且，研究發(fā)現(xiàn)該“U”型關(guān)系受企業(yè)產(chǎn)業(yè)性質(zhì)、政策不確定性程度、企業(yè)管理者持股水平的... （共6頁）

金融化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“U”型效應(yīng)債務(wù)融資成本